[조사연구] 최근 미 연준 통화정책체계 변경에 대한 주요 논의

□ 미 연준은 국내경기의 꾸준한 회복세 지속*에 힘입어 글로벌 금융위기 극복을 위해 취해졌던 제로금리, 양적완화 등의 비전통적 정책수단을 축소하는 등 통화정책 정상화 작업을 본격화하는 모습** * 2018.1월 현재 미국 경기확장이 사상 세 번째로 긴 103개월에 접어듦(1854년 이후 최장 경기확장 기간은 1991.3~01.3월 120개월, 둘째는 1961.2월~69.12월 106개월) ** 자세한 내용은 미 연준의 통화정책 수행경과 및 향후 과제 (워싱턴주재원, 17.12.4일) 참조 o 2015.12월 제로금리 탈피(lift-off) 이후 정책금리 목표수준을 5차례에 걸 쳐 0~0.25%에서 1.25~1.50%로 인상하고, 2017.10월부터는 만기 도래 보 유채권에 대한 roll-over의 일부 중단을 통해 보유증권 규모를 감축

□ 그럼에도 불구하고 위기 극복 과정에서 초래된 저성장·저물가·저금리 기조 가 만연되어 통화정책의 경기조절능력이 위축된 상황에서 경기가 하강국면 으로 전환될 경우 경기가 다시 급격하게 침체될 수 있다는 우려가 대두

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