[조사연구] 미 연준의 통화정책 수행경과 및 향후 과제

□ 미 연준은 글로벌 금융위기 당시 급격한 경기위축에 대응하여 제로금 리 및 양적완화, 과감한 선제안내(forward guidance) 등 일련의 비전통 적 정책수단을 적극적으로 도입 ㅇ 이 과정에서 은행권 지준규모가 급격하게 늘어남에 따라 금리정책 운영방식도 이전의 단순 공급조절(“simple, light-touch system”) 형태 에서 지준부리 조절 형태로 변모

□ 이후 고용 등을 중심으로 국내경기가 완만한 회복세를 지속함에 따라 미 연준에서는 旣발표(2014.9월)된 계획( Policy Normalization Principles and Plans )에 의거하여 통화정책 정상화를 단계적으로 시행 중 ㅇ 2015.12월의 제로금리 탈피(“lift-off“)부터 지금까지 네 차례에 걸쳐 정책금리 인상을 단행(17.12.4일 현재 페더럴펀드금리: 1.0~1.25%)

ㅇ 지난 10월부터 그간 전액 재투자하던 연준의 만기 도래 보유채권에 대한 roll-over를 일부 중단하기 시작

□ 미 연준의 통화정책 정상화는 향후 추진 속도 및 순서 등과 관련된 불확실성이 여전히 상존하는 가운데 경기, 재정, 세계경제 등의 제반 여건과 맞물리면서 적지 않은 금융시장 불안요인으로 작용할 가능성 ⇒ 글로벌 금융위기 대응과정에 대한 검토를 통해 미 연준의 통화정책 결정행태를 분석하고, 이를 기초로 앞으로의 정상화 과정에서 예상되 는 주요 과제들을 평가

1204(조사연구)미연준통화정책과제.pdf