[BOK 경제연구 제2017-32호] 금리와 은행 수익성 간의 관계 분석
제목 : 금리와 은행 수익성 간의 관계 분석
저자 : 한재준(인하대학교), 소인환(국제금융연구팀)
<요약>
본고는 마이너스 정책금리가 은행 수익성에 미치는 영향을 점검한다. 특히 정책금리의 파급경로상에서 중요한 은행간시장, 예금시장, 대출시장의 금리를 반영하는 Monti-Klein의 은행 수익성함수에 예대금액 차이에 따른 갭비용을 추가한 뒤 마이너스 정책금리하 은행 수익성에 대한 영향을 분석하였다. 이론모형 분석 결과 저금리국면에서 대출액이 예금액을 초과하는 상황이라면 마이너스 금리정책으로 은행간금리가 음(-)이 되고 예대금리도 모두 하락하는 경우에 은행 수익성은 개선되는 것으로 나타났다. 이는 마이너스 정책금리로 유럽은행들의 수익성이 악화된 것과는 상치되는 결과이다. 이에 본고는 예금금리가 하방경직적인 경우를 추가로 가정하였다. 은행들이 대출재원인 예금액 확보 부담으로 예금금리의 하방경직성이 발생하고, 예대갭 관리비용으로 대출규모 확대에도 한계가 발생한다면, 마이너스 금리로 인한 예금부분 수익성 악화와 대출부문 수익성 개선상의 한계로 인해 수익성이 전반적으로 저하될 수 있다고 나타났다. 그리고 은행의 수익성 저하는 경쟁하는 은행의 숫자가 많아질수록, 또한 예대갭비용 부담이 커질수록 더 심화되는 것으로 밝혀졌다. 반대로 말하면 예금금리가 하방경직적인 것만으로는 마이너스 금리가 수익성 악화를 초래하지는 않는다는 점에도 유의할 필요가 있다. 한편 논문의 분석에서처럼 마이너스 금리로 인해 은행의 수익성이 악화되고 예금금리 조정과 대출증가에 한계가 발생한다면, 마이너스 금리정책은 예외적 상황에서만 실시되어야 하며 그 기간과 수준에 대해 면밀한 모니터링이 필요해 보인다.
<Abstract>
This paper examines the impact of negative policy interest rate (NPIR) on bank profitability. In particular, we analyze the impact on its profitability after adding the gap cost to the Monti-Klein(1971)’s bank profit function which considers three important interest rates in the monetary policy transmission- interbank rate, deposit rate, and loan rate. As a result of the theoretical model analysis, in case of the loan amount exceeding the deposit amount in the low interest rate phase, the bank profitability improves as both deposit and loan rates fall under zero. However, this is in contradiction to the fact that European banks' profitabilities deteriorate due to NPIR. To resolve the contradiction, we also assumes the downward rigidity of deposit rate. If banks have the downward rigidity in deposit rates due to either the burden of securing deposits, which is the source of lending, or limitations on the expansion of the loan scale caused by the gap cost, its overall profitability may deteriorate. It is so because of both deteriorating profitability in deposits and limitation on the improvement of profitability in loan. In addition, we find that these deteriorating profitability are deepened as either the number of competing banks or the gap cost increases. Conversely, it should be noted that if the deposit rate is downwardly rigid under NPIR, it will not directly lead to the bank’s profitability deterioration. However, as in the analysis of the paper, if the profitability of the bank deteriorates due to both limitations on the deposit rate adjustment and the increase in the loan under NPIR, negative interest rate policy(NIRP) should be conducted only in very exceptional circumstance.
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