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[현지정보] 최근 미국 인플레이션 동학에 대한 평가 및 시사점
* Yellen 연준 의장의 핵심 측근이면서 현 FOMC Voter 가운데 Dovish한 인사로 분류되는 Lael Brainard 연준 이사의「Understanding the Disconnect between Employment and Inflation with a Low Neutral Rate」(Speech at the Economic Club of New York, 2017.9.5)의 주요 내용을 정리하였음 금융위기 이후 미국의 실물경제 상황이 완전고용에 근접한 수준으로 빠르게 회복되고 있지만 인플레이션은 연준의 목표 수준을 5년 연속 하회 ㅇ 특히 최근들어 유로지역, 중국 등을 중심으로 글로벌 성장세가 수년 만에 동조화되는 양호한 경제여건에도 불구하고 오히려 미국 물가는 지난 3월 이후 오름세 둔화가 지속
그간 인플레이션 부진 요인으로서 거론되어 온 유휴자원의 잔존, 달러화 강세, 일시적 특이요인 등은 현 물가상황을 충분히 설명하는 데 한계 ㅇ 최근 3년(2014.8~2017.7)과 금융위기 직전 3년(2004.8~2007.7)간 평균을 비교해 보면 비슷한 실업률(5% 내외) 수준에서 근원 물가상승률은 뚜렷한 수준 차 (각각 1.6% 및 2.2%)를 보임 ㅇ 달러화 강세에 따른 수입물가 하락의 영향도 지난해 하반기부터 축소 됨에 따라 최근 인플레이션 약화의 주도적 요인으로 보기는 어려움
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