과거 사례와 비교한 최근 신흥국 금융불안의 특징

◆ (검토배경) 금년 들어 신흥국 금융시장은 주가가 지속적으로 하락하고 채권에

대한 가산금리가 빠르게 상승하는 등 불안 상황이 이어지는 모습

ㅇ 글로벌 금융위기 이후 신흥국은 해외자본 유출에 대한 취약성이 높아진 가운데

유럽 재정위기(2011년), 미국의 통화정책 정상화 우려(2013년 Taper Tantrum),

중국경기 둔화(2015년) 등으로 금융불안 상황이 여러 차례 반복

⇒ 최근 신흥국 금융불안의 주요 특징과 발생 배경을 살펴본 뒤 향후 전개 방향

등에 대한 시사점을 모색

◆ (최근 현황) 신흥국 금융시장은 주가가 금년 2월 약세국면으로 전환한 이후 빠

른 속도로 하락하고 신흥국 채권에 대한 부도가능성이 높아지면서 채권가격이

큰 폭으로 하락

ㅇ 신흥국 환율은 10월말 현재 2월초 대비 14.4% 하락하여 2010년대 이후 최저

수준을 기록하고 외국인 증권투자자금의 순유입규모가 금년 들어 대폭 감소

⇒ 이러한 불안 상황은 ① 미국의 금리인상과 달러화 강세에 의해 촉발되었으며

② 미·중간 무역분쟁에 따른 불확실성 확대로 심화

▪ 미국의 시장금리 상승 및 달러화 강세는 신흥국에 기 유입된 해외자본의 유

출압력을 강화시켜 금융불안 요인으로 작용

▪ 미·중간 무역분쟁은 세계교역 및 투자 감소, 글로벌 공급망 훼손 등으로 원

자재 및 중간재 수출이 많은 신흥국 성장에 부정적 영향

◆ (과거 사례와 특징 비교) 금번 금융불안은 과거 사례와 비교해 볼 때 ① 금융지

표의 변동성이 상대적으로 덜 심각하지만 ② 국가별 차별화가 심화되었으며 ③

가장 오랜 기간 지속되고 있는 특징을 보이고 있음

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